今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权(quán)人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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