AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(y家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化(huà)、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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