大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好-橘子百科-橘子都知道

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低(d大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ī)估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济(jì)上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基(jī)本(běn)集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包(bāo)括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复(fù)苏大背(bèi)景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较大。