踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)报(bào)告期末，公(gōng)司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他(tā)业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huáarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达(dá)对大(dà)模型(xíng)的看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不(bù)可收拾，短短不(bù)到(dào)两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)注意到(dào)，随(suí)着今年以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司(sī)有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车(chē)（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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