财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％180kg等于多少斤 180kg等于多少磅，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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