“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息(xī)。美联储利(lì)率会(huì)议落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报(bào)道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要更多安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参(cā热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器n)考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点(d热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器iǎn)，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区(qū)全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看，东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控制成品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美(měi)联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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