随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。总监和经理哪个大

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)总监和经理哪个大一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆总监和经理哪个大(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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