海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利(lì)拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮(knocked什么意思，knocking什么意思liàng)眼；下(xià)游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季(jì)同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益(yì)于国产替代的(de)半(bàn)导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持(chí)续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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