财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监(ji中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ān)管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成(chéng中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)本。

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