5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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