周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻(fān)红(hóng)，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jgè)交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落，波动率偏(piān)高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到(dào)了(le)资(zī)金的(de)关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建(jiàn)等权(quán)重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获(huò)利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重(zhòng)估(gū)，有基本(běn)面支撑(chēng)的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流(liú)出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘(pán)的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力(lì)市(shì)场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服(fú)务市(shì)场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制或(huò)有望出台。

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