北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.S日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗H）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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