用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(li鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读àng)约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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