周一(yī)的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值(zhí)仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多(duō)家机(jī)构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(z嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷hèng)50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布(bù)局(jú)的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高的(de)情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不(bù)及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力(lì)消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今年(nián)二季(jì)度(dù)电(diàn)力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有望(wàng)持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷机制或有望出台。

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