华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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