金(jīn)融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正接(jiē)近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司分别(bié)是伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能(néng)和(hé)这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们(men)就(jiù)开始(shǐ)购(gòu)买了(le)，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日(rì)本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本(běn)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票(piào)的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济(jì)脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可(kě)避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成(chéng)本和(hé)股价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司(sī)提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮。

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