美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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