分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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