中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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