分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会huì)认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(hu幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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