国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风(fēng)险依(yī)旧不(bù)容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出(chū)炉后，美联储也将召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在利好(hǎo)利空消息(xī)交织下，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第一共和(hé)银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达(dá)成救助协议以维持该(gāi)银(yín)行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称(chēng)，该银行很有(yǒu)可能会被美(měi)国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一共和银行公布其(qí)第一季度(dù)存(cún)款下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创(chuàng)下历史新(xīn)低。目前包括(kuò)来自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和(hé)美联储的官(guān)员正在与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银行制天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖定救(jiù)助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的(de)内(nèi)部审查报(bào)告中，美联(lián)储(chǔ)承认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该行(xíng)自身风险管(guǎn)理薄弱，也和(hé)美联储的(de)审查(chá)督导行(xíng)动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，银(yín)行业审查员(yuán)未能(néng)采取有力行动解决硅谷银(yín)行越来越多的问(wèn)题。美联储负责金融(róng)业监管(guǎn)的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称(chēng)，审查(chá)员未能充(chōng)分认识到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规模扩大(dà)、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没有采取(qǔ)足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行(xíng)倒闭有四(sì)大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和(hé)美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部分源于(yú)，特(tè)朗(lǎng)普执(zhí)政时的(de)金融(róng)业改革普(pǔ)遍(biàn)放松(sōng)了对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美联储(chǔ)的文化转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的监(jiān)管变得(dé)更宽松(sōng)。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管(guǎn)方式不够(gòu)自信果(guǒ)断，它们(men)阻(zǔ)碍了有(yǒu)效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了(le)硅(guī)谷银(yín)行存在导致(zhì)其倒(dào)闭(bì)的一大问(wèn)题(tí)——利率相关风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积(jī)过(guò)多的证据(jù)。

　　美(měi)联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示，截(jié)至倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构(gòu)的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美联储(chǔ)忽(hū)视了范围更广的问题，比如该行多年来一直突(tū)破内部风险限制，其采用的(de)流(liú)动性(xìng)指标却(què)显示(shì)，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评为令(lìng)人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于资产超过千亿美元银(yín)行的(de)一(yī)系列规定，包(bāo)括压力测试和流动(dòng)性要求，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督和监管(guǎn)一家银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的(de)流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁(xū)，重新评(píng)估，对于超(chāo)过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储(chǔ)应要求更广泛的(de)银行考虑到可出(chū)售(shòu)证券的未实现损益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求(qiú)更好地(dì)匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗示(shì)，对资本规划和(hé)风(fēng)险管理不(bù)足的公(gōng)司，美(měi)联储可能增(zēng)加资本或流动性的(de)要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)和佛罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登批(pī)准内华达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令(lìng)为4月12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严重(zhòng)风暴(bào)影响的地区提(tí)供(gōng)联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金可在(zài)成本分担的基础上(shàng)提(tí)供给州政府和符合条(tiáo)件的地方政府以及某(mǒu)些私人非营利组织(zhī)，用于受(shòu)灾害(hài)影响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基斯表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等(děng)国撤回针(zhēn)对(duì)乌农产品(pǐn)的单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等(děng)4种(zhǒng)农产品实施保障措(cuò)施。为5个(gè)受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国(guó)商务部最(zuì)新公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再(zài)度印证了美国通胀的(de)居高不下，这(zhè)加大(dà)了美(měi)联储5月(yuè)再次(cì)加息的可(kě)能(néng)性。报告公(gōng)布后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌(diē)，反映出5月份加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部(bù)公(gōng)布的一季度(dù)美国宏观经济数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年(nián)化环比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示(shì)，上述数据(jù)显示出美(měi)国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的(de)滞胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖zēng)速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示(shì)出美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目(mù)前(qián)欧(ōu)美银行信用危(wēi)机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程(chéng)度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩预期(qī)，同时增加了下半年美(měi)联储降息的预期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升(shēng)，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基(jī)本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会议还需(xū)关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师吴梓杰(jié)认为，当前(qián)美联(lián)储货(huò)币政策面(miàn)临抑(yì)制(zhì)通胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的(de)抉择。随(suí)着(zhe)此前银行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度(dù)经济的(de)回落，美国(guó)当前经济的脆(cuì)弱性(xìng)以及下(xià)行(xíng)压(yā)力已经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超(chāo)过预(yù)期(qī)，显示出核(hé)心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于(yú)美联储来说，这意(yì)味着进行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美(měi)联储5月大概率将会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或(huò)将更(gèng)加注(zhù)重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加息(xī)的态度(dù)或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认(rèn)为，目前(qián)市场(chǎng)已(yǐ)经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴(jiàn)于(yú)此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会议重点在于(yú)利率决议(yì)声明及鲍(bào)威尔的会后发(fā)言两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察(chá)措(cuò)辞调整变化情况，特别(bié)是能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示(shì)。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币政策以及银行业危机引发(fā)的信贷收缩等(děng)方面(miàn)的观点(diǎn)论(lùn)述。特(tè)别是如果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗(àn)示，则无论对于商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储(chǔ)是否会(huì)透(tòu)露其愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是(shì)美联储对(duì)于目前(qián)金融以及经济风险的(de)判断，到底(dǐ)是短期风险还是长(zhǎng)期(qī)风(fēng)险；三(sān)是美(měi)联储未(wèi)来的货币政策预期，比(bǐ)如是否透露下(xià)半年将降息或(huò)者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期(qī)风险(xiǎn)资(zī)产将继续回调，美债利率曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程(chéng)度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏(piān)鸽派，那(nà)市场风险偏好会(huì)再度上升，美元(yuán)指数预计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市(shì)场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外偏(piān)鹰，比如表(biǎo)现出了(le)6月仍(réng)将(jiāng)加息的(de)倾(qīng)向，则市(shì)场或将面临较(jiào)大的冲击，相关风险资产(chǎn)有意(yì)外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预期出(chū)现一(yī)定(dìng)修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属(shǔ)市场(chǎng)在利多、利空因(yīn)素(sù)间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美联(lián)储加息临近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价(jià)格的压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时，美国(guó)经济前景黯(àn)淡，债(zhài)务上限悬而(ér)未决以及(jí)银行业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能，使得(dé)央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述(shù)种种(zhǒng)因(yīn)素均对贵金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素主要是，市场和(hé)美联储对于后续货币政(zhèng)策之间的(de)预期(qī)差，以(yǐ)及(jí)美国经济层(céng)面(miàn)的韧性犹存。“特别是就业(yè)市(shì)场尽(jǐn)管过热态(tài)势有所缓(huǎn)和，但无论(lùn)是新增非农就(jiù)业人数还(hái)是(shì)失业(yè)率指标，还(hái)远(yuǎn)未(wèi)触(chù)及经(jīng)济(jì)衰退以及美(měi)联储货(huò)币政策转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段(duàn)时间内，市场仍然会延续上述的修(xiū)正走势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落(luò)地后，再相机作出政策(cè)调(diào)整，而在此之前(qián)预计仍会延续当(dāng)前(qián)“走一步(bù)看一步”的决策(cè)思(sī)路。而市场对于(yú)年内(nèi)降(jiàng)息的乐观(guān)预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的(de)逻(luó)辑有两条主线：一是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结算体(tǐ)系(xì)下美(měi)元的趋势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚(máo)定的是美债实际利率的变化，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以及美(měi)元结算体系(xì)的(de)变化使得贵金属获得了越来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看，他(tā)认为目前(qián)贵金属多(duō)头驱动的逻(luó)辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了(le)一(yī)定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济下行以及欧美银(yín)行业风险带(dài)来的避险情绪(xù)对贵金属价格(gé)仍有一定(dìng)支撑，但边(biān)际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面(miàn)，美国(guó)通胀高(gāo)位带来的加息预测，未能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他预(yù)计(jì)贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在基准假(jiǎ)设(shè)下，贵金属交(jiāo)易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储降息(xī)的预(yù)期仍大幅领先美联储的(de)官(guān)方预期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带(dài)来金(jīn)银(yín)价格的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观市场关(guān)键数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面因(yīn)素也(yě)多空交织，海(hǎi)外(wài)市场容易出(chū)现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场(chǎng)将直面美(měi)联(lián)储5月利(lì)率决(jué)议落地，他预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越5月美联(lián)储议息会(huì)议等重(zhòng)要事(shì)件，加之银(yín)行(xíng)业(yè)危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资者(zhě)要防止过分押注引发的(de)风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低(dī)布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢海外美(měi)联储会议这一关键(jiàn)时(shí)间节点，投资(zī)者(zhě)若保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸有(yǒu)足够安(ān)全边际，以防(fáng)“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击(jī)。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎来更(gèng)加明确的(de)方向性行情，可根据美(měi)联(lián)储议息会议(yì)给(gěi)出的指引，对(duì)贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖