4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强的(de)原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)了(le)市场对于天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测(cè)，将全(quán)球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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