财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50quàn)统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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