大家(jiā)好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其(qí)他三只一个立一个羽念什么字产品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来(lái)均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本(běn)面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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