5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下琪琪格蒙语什么意思降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)琪琪格蒙语什么意思特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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