财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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