钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在(zài)，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗电关(guān)键技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及(jí)待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不(bù)到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可(kě)用于钠离(lí)子电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产达(dá)效偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不(bù)再(zài)买账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的参(cān)数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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