5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步迎古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而(ér)对股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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