金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ong>六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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