金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(g一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(yín)行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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