芦(lú)哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学(xu为什么球星都觉得梅西是最佳é)教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失(shī)业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能(néng)将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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