金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产(美国总统奥巴马几岁chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信美国总统奥巴马几岁贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位。

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