自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除(ch一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ú)此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(g一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ù)历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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