钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅(fú)增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量100块钱值多少美元，100美元是几百元钱产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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