金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在(zài)累库和订单下滑(huá)导致的(de)现货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差(ch临沂是几线城市，临沂是几线城市2023à)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还(hái)是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近(jìn)月(yuè)确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思路。

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