钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该(gāi)如(rú)何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电(diàn)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥(yōn索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的g)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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