财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价(jià)格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄(huáng)金投资保(bǎo)值(zhí)需(xū)求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求显著(zhù)回补，同店开(kāi)店(diàn)有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表现尤其(qí)值得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确(què)定(dìng)性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价(jià)形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今(jīn)年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的(de)渠道(dào)建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的集(jí)团中，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为(wèi)国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。

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　　据财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情况如(rú)下：

　　

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