自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(d五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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