财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎn岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上g)波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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