海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单(dān)季同比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业盈利(lì)有待(dài)改善，其中受益于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材(cái)料(liào)和半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的(de)快速(sù)发展花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了。

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