本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（虎门销烟发生在哪里603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能手机、虎门销烟发生在哪里物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营虎门销烟发生在哪里、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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