在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)390特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王0万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guā特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王n)品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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