衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的(de)言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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