刘格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车

　　曾(céng)经作为(wèi)一人包揽前三(sān)的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动(dòng)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　以(yǐ)刘格(gé)菘管理的广发双擎升级为例，一季度末(mò)该(gāi)基金保持较高仓位(wèi)运作，该基金股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但(dàn)基本(běn)是高仓(cāng)位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度调整。数据显示(shì)，广发(fā)双擎升级一(yī)季(jì)度末前五大重仓股分(fēn)别为晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均出(chū)现在该基金去年(nián)四季度末的前(qián)十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报(bào)中写道，2023年(nián)一(yī)季度，表(biǎo)现较好的行业为新(xīn)科(kē)技(jì)技术(shù)演绎(yì)预(yù)测(cè)中的相(xiāng)关行业(yè)，例如计算机、传媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代(dài)表的高端制造业资产经历了下跌。在海(hǎi)外(wài)金融(róng)风险担忧、经济衰(shuāi)退的初始预期(qī)、国际关(guān)系不确定的(de)情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较(jiào)热烈(liè)的应用展(zhǎn)望(wàng)，资金分流(liú)可能(néng)是高(gāo)端制造业相(xiāng)对表现不理(lǐ)想的原(yuán)因之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。从重仓持股来看(kàn)，该基金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘(sōng)一季度的重(zhòng)仓股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股(gǔ)之列，而比亚迪退出了前十大(dà)重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格(gé)菘对市场2023年二季度的(de)表现持乐观的态(tài)度，随(suí)着公司(sī)季度业绩(jì)逐渐披露(lù)，市(shì)场(chǎng)权(quán)重(zhòng)倾向也会逐渐(jiàn)从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估(gū)值的匹配度。对本(běn)基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。

　　就(jiù)A股市场一季度的阶段特点(diǎn)来(lái)说，当前(qián)市场的(de)参(cān)与(yǔ)资金方(fāng)呈现复杂多样的趋势，收益预期的时(shí)间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主(zhǔ)题逻辑的演绎(yì)幅(fú)度、转换速度都会可预见地(dì)加大。这对于投资(zī)人而言，在(zài)新信(xìn)息的处(chù)理上提高了难(nán)度(dù)，短期(qī)内基本面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人(rén)生(shēng)一(yī)样，

　　一生(shēng)最重要的(de)选择也(yě)就是三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡(héng)性投资选手，陈皓一季度如何调(diào)整投资组合，如(rú)何展望未来(lái)市场投资机(jī)会，也非常受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　陈皓在其管理的易方(fāng)达(dá)新(xīn)经济基金中回(huí)顾一季度市场行情(qíng)时表示，一(yī)季度(dù)中国(guó)经济整体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费(fèi)和企业投资的信心恢复会有一个(gè)过程，因此短期持续(xù)加杠杆的动(dòng)力不强(qiáng)，复苏力度相(xiāng)比市场乐观(guān)预期仍有一定差距(jù)。海外则维持滞(zhì)涨格(gé)局，尽管3月以(yǐ)硅(guī)谷(gǔ)银行为代表的(de)欧(ōu)美 金融风波暂时平息，但也(yě)让投资者担(dān)心这是否(fǒu)只是当下复杂(zá)环境下各种危机的(de)冰山一(yī)角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减(jiǎn)产(chǎn)行(xíng)为进(jìn)一(yī)步增(zēng)强了未来通胀(zhàng)的韧(rèn)性(xìng)，也让美(měi)联储(chǔ)在货币政(zhèng)策调整决(jué)策时愈加(jiā)进退两难。

　　亮点(diǎn)不多的经济基本面遇到(dào)无处安放的流动性，“AIGC（人工智(zhì)能自动内容生(shēng)成）”和部分(fēn)国企相关板块获得了边际资(zī)金的(de)巨量涌入，机构短时(shí)间剧烈、集中的调仓(cāng)行为，则进(jìn)一步加剧了(le)市场结构(gòu)的分化(huà)。受(shòu)益(yì)两大(dà)主题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石化等板块(kuài)表(biǎo)现突(tū)出，而新能源、金融地产等行业则录得(dé)负收益。

　　谈及一季度投(tóu)资操作时，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘到基本面驱动的投资主(zhǔ)线，本基金(jīn)一季度操作不多，主(zhǔ)要(yào)包括行(xíng)业上用医药替(tì)代了部分白酒仓位(wèi)，个股上(shàng)则逆(nì)向增持了一些由于短(duǎn)期(qī)基(jī)本面(miàn)一般(bān)或者机构调仓导致股价下跌(diē)，但长期市值(zhí)空间较大的中(zhōng)小盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此(cǐ)前连续3个季度位列前五大重(zhòng)仓股之(zhī)一的五粮(liáng)液，在今年一季度退(tuì)出(chū)该基金前十大重仓(cāng)股，宝信软件取代五粮液，新进(jìn)前(qián)五大重仓股。

　　作为一季(jì)度唯一一只仍保(bǎo)留(liú)在前十大重仓股(gǔ)的(de)贵州茅台(tái)也遭(zāo)到陈皓(hào)减持(chí)，对(duì)比(bǐ)上一个季度，陈皓在(zài)一季度减持了6.8万股贵州茅台(tái)，环(huán)比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也从上一(yī)季(jì)度的第二大重仓(cāng)股退居第四大(dà)重仓股。

　　其他前十大重仓股(gǔ)中，主要供应北斗关键器件的振芯科技、氟(fú)化(huà)工龙头中的巨化股(gǔ)份(fèn)、特钢龙头中的抚顺(shùn)特钢，三(sān)只个(gè)股一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、宁德(dé)时代也退出前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)也(yě)用相当大的篇幅(fú)谈了他对一(yī)季度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他称，对于(yú)火热的(de)AI（人工(gōng)智(zhì)能）主题我们也(yě)进(jìn)行了积(jī)极的研究，方向上非常认(rèn)同其(qí)很可能是(shì)一(yī)次全新的技术革命(mìng)，将极大提升(shēng)全社会(huì)的(de)生产效率(lǜ)，但客(kè)观上我(wǒ)们当(dāng)下的研究(jiū)认知还不具备(bèi)对(duì)相关标的(de)的(de)定价能力，尤其(qí)当这些个股(gǔ)快速上涨后(hòu)，也不太符(fú)合我们“以相对合理(lǐ)的价格买入预期收益率(lǜ)更高(gāo)的资产”这(zhè)一投资理念，因此会选择暂时“以静制动”，继续对(duì)产业和公(gōng)司进行跟(gēn)踪、研(yán)究以及再定(dìng)价，等待胜率和赔率更(gèng)高的投资(zī)时机出(chū)现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享(xiǎng)了自己最新的投资(zī)感悟，他表示，相(xiāng)比资本市(shì)场即期涨跌(diē)带来的多(duō)巴胺，我们更倾向于通过深入研究获(huò)得超额认知、并最终映射到投资上来获得(dé)内(nèi)啡肽。投资和人(rén)生一样，每天都可以做选择(zé)，但终其一生最(zuì)重要的(de)其实(shí)也就是那三、五(wǔ)次，我(wǒ)们平时(shí)的不断学习、反(fǎn)思、进(jìn)化(huà)，努力追寻的正是在每一次关键(jiàn)选择(zé)时将胜(shèng)率再(zài)提升一点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认(rèn)为，“一些(xiē)积(jī)极因素正在酝(yùn)酿或发酵，我们重(zhòng)启(qǐ)了与世(shì)界(jiè)的链(liàn)接(jiē)，中国(guó)在中东、南美等新兴市(shì)场获得了更多实质性认同的声音(yīn)和举动；国内主要城市的(de)一二(èr)手房销售持续恢复(fù)，部分行业(yè)已经进入库存周期的尾段，我们可能(néng)真的只(zhǐ)需要一点(diǎn)点信心，就能扭(niǔ)转困局，将经济带入(rù)正循环。一如(rú)当(dāng)下的证券市场，我(wǒ)们也(yě)衷心的希望其(qí)能够早日(rì)摆脱存量博弈(yì)的困难模式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质(zhì)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富(fù)国(guó)基金副(fù)总经理(lǐ)朱少(shǎo)醒一季度持(chí)仓基本保持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银(yín)行、券(quàn)商、新(xīn)能源等板块(kuài)龙头为(wèi)主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股(gǔ)上(shàng)看，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓(cāng)股，金域医学新进(jìn)前三大重仓股，这(zhè)也(yě)是自(zì)2021年以来，金(jīn)域(yù)医学首次(cì)进入富国天惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，金域医(yī)学(xué)是一家(jiā)以第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断业务为核心的高科(kē)技服务企业，通过不(bù)断积累的“大平(píng)台(tái)、大网络、大服务(wù)、大样(yàng)本和(hé)大数据”等资源优势(shì)，为全国各级(jí)医疗机构(gòu)提(tí)供领(lǐng)先的医学诊断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除了金(jīn)域医(yī)学之(zhī)外，基础化工(gōng)板块中的(de)蓝晓(xiǎo)科技也在(zài)一季(jì)度新进富国天惠前(qián)十大重仓(cāng)股，受益于(yú)生命(mìng)科学(xué)业务增长迅速(sù)，截(jié)止4月(yuè)20日(rì)，今年以来，蓝晓科(kē)技(jì)股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下(xià)，药明康德、瑞丰(fēng)新材(cái)两(liǎng)只个(gè)股则在一季度(dù)退出富国天惠前十(shí)大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在一季报(bào)中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过(guò)了充满各种(zhǒng)艰难挑战(zhàn)的(de)2022年后(hòu)，一季度实(shí)体(tǐ)经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏(hóng)观经(jīng)济指标在(zài)3月(yuè)份有了明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前几(jǐ)年实施的一些收缩性行业(yè)监管政(zhèng)策放松管制的迹象确认(rèn)。投资者的风险偏好有微弱的(de)回(huí)升。

　　尽管目前数据上呈现的(de)复苏(sū)力(lì)度还不是很(hěn)强，但我(wǒ)们应该(gāi)看到是积极的因素正在发挥作(zuò)用持(chí)续的进程中。更要重视的是市场(chǎng)的整体估值依然处于(yú)长周期(qī)中很有吸引力的位置，当下权益市(shì)场(chǎng)处在较好的风(fēng)险收益(yì)区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们(men)相信现在所面临的重重困难终将找到解决的出路。投(tóu)资(zī)者当前选择承受市场波(bō)动对(duì)应(yīng)的(de)预期回报水平(píng)的(de)是相当合(hé)适(shì)的。未来我们(men)依然会致(zhì)力于(yú)在优质股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)“石(shí)头”。

　　他在(zài)多次季报披露时反复强(qiáng)调，我(wǒ)们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力(lì)，而把精力集中在耐心(xīn)收(shōu)集(jí)具有远(yuǎn)大(dà)前景的优秀公司(sī)，等待公司自身创造价(jià)值(zhí)的(de)实现和市(shì)场情绪在(zài)未来某个(gè)时点的周期性(xìng)回归。个(gè)股选择(zé)层面，本(běn)基金偏(piān)好投资于(yú)具有良好“企业基因”，公(gōng)司治理结构完(wán)善、管理(lǐ)层优秀(xiù)的(de)企业。我们认为此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长(zhǎng)带(dài)来的资本市场收益是成长型基金获(huò)取回报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦(yàn)春：继(jì)续坚守大(dà)消费(fèi)

　　作为(wèi)业内(nèi)知名的主投大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握(wò)700多亿“重金”的(de)刘(liú)彦(yàn)春一(yī)季度如何调仓换股，他(tā)又(yòu)是如何(hé)看(kàn)待未来(lái)市场，也(yě)值得(dé)投资者关注。

　　最新披露(lù)的2023年一(yī)季报显示，刘彦(yàn)春整体持仓(cāng)的仓位(wèi)和行业板块变化不大。他(tā)在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写(xiě)道，一季度组合仓位和行(xíng)业配置(zhì)没有大的(de)变化，仍然坚(jiān)持自下而上精选个(gè)股而非择时的投资风格(gé)，保(bǎo)持合同约定较高仓(cāng)位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓(cāng)股仍为(wèi)白(bái)酒龙头股(gǔ)，贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)。此(cǐ)外，古井贡酒、山西汾酒也(yě)继续(xù)在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦(yàn)春对(duì)中国中(zhōng)免加仓力度最大，一季度(dù)环比？增持9.57％。此外，相比去年底持(chí)仓，美的(de)集团新进前十(shí)大重仓股之列，而晨光股份退出(chū)前(qián)十大重仓股。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表示，一季(jì)度，我(wǒ)国经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对国内资本(běn)市场造成(chéng)较大(dà)扰(rǎo)动(dòng)。美国(guó)失业率水平再创新(xīn)低，意味着高利率环境(jìng)大概率持续(xù)更长时(shí)间(jiān)。气球事件(jiàn)导(dǎo)致(zhì)中美关(guān)系再度紧(jǐn)张。国内强刺激(jī)预期落空，叠加海外风(fēng)险事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主线，博(bó)弈(yì)气氛渐浓(nóng)。

　　我国(guó)经(jīng)济复苏、美(měi)国紧缩后通(tōng)胀(zhàng)下行(xíng)仍将是今年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要(yào)一个过(guò)程，特别是居民和(hé)中小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随(suí)着经(jīng)济逐步正常化，居民消费(fèi)信心(xīn)回升、超额(é)储蓄下降(jiàng)是(shì)必然事件，消费今年大(dà)概率超预期回(huí)升。就近期公布的(de)社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增(zēng)速有望进入上行(xíng)周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身(shēn)会加大紧缩效(xiào)应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融(róng)风(fēng)险更多(duō)是流动性问题，底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)问题不大(dà)，海(hǎi)外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少(shǎo)现阶(jiē)段我们(men)认为出现(xiàn)金融危机的(de)风险不大。欧美等发(fā)达国家通(tōng)胀和金(jīn)融风险并存，处理(lǐ)难度较大(dà)，这(zhè)也(yě)意味着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置(zhì)，国家之家沟通对话(huà)、加强合作的可能性也在加(jiā)大(dà)。

　　全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上。除了继续(xù)关(guān)注整(zhěng)个经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，我们可(kě)以将(jiāng)目光更多放在微观企业层(céng)面。可以看到很多公司在过去几年始终做正确的事(shì)，经营效率提升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是(shì)关(guān)注宏观数据，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更(gèng)加平静。我们(men)对全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续保(bǎo)持合同约定(dìng)较高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)，更(gèng)多(duō)在顺周期行业(yè)中寻(xún)找投资(zī)机会。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法