衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了(le中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高(gā中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家o)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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