芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分(12是什么意思fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来(lái)看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低(dī)的生(shēng)活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。<12是什么意思/p>

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来(lái)自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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