今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗)？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党(d电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗ǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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