“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布(bù)次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，私(sī)人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业(yè)市(shì)场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产的(de)压(yā)制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年(nián)交割(gē)品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层(céng)级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸(mào)订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价(jià)走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需(xū)继(jì)续关注天气端是马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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