AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构(gòu)成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着C桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号hatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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