今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(g陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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